华神科技：实控人拟注入优质资产 上市公司盈利有望跨入增长快车道 华神上市公司华神科技（000790

2023年10月19日晚间，华神上市公司华神科技（000790，科技跨入快车SZ）发布一系列公告，实控上市任你博备用网址【Aurl:www.8233066.com】送888元上市公司拟通过发行股份方式收购上市公司实控人黄明良 、人拟欧阳萍控制的注入资产增长博浩达100%股权 。纵观相关披露信息，优质盈利有望本次交易也算可圈可点：

一 、公司标的华神公司盈利能力极强

根据华神科技披露的文件，本次收购的科技跨入快车标的公司为博浩达，2023年业绩预测数达到8,实控上市500万元（10月披露的全年预测数 ，基本上可以说板上钉钉）
，人拟而形成对比的注入资产增长是，上市公司2022年全年净利润还不到3,优质盈利有望400万元 。单从数据体量上来看，公司本次交易完成后 ，华神无疑给上市公司盈利增长注入了“强心剂” 。

从目前IPO市场上来看，任你博备用网址【Aurl:www.8233066.com】送888元博浩达8,500万元的净利润体量已经超过许多北交所IPO企业 ，甚至比部分创业板IPO企业的净利润规模还高。从盈利角度来看，博浩达是一个不可多得的优质重组标的 。

业绩如此好的标的注入华神科技 ，对华神科技而言当然是重大利好 。以数据说话，根据上市公司披露的备考数据来看 ，以2022年度为例
 ，本次交易完成后
，上市公司营业利润将提升119.96% ，归母净利润将提升84.11% ，基本每股收益将提升38.77% 。以2023年度为例，若在上市公司2023年度净利润与上年度保持不变情况下 ，考虑标的公司2023年度净利润业绩承诺（即8500万元）因素 ，则本次交易完成后
，上市公司2023年度净利润有望实现251.04%的高增长率
 ，利润增长规模提升非常显著 
。本次交易若能顺利完成
，对于上市公司全体股东而言 ，都是极大喜讯。

二、盈利能力突出的背后是发展迅速的行业赛道

标的公司如此好的业绩 ，底层逻辑与其高速发展的行业赛道密不可分
。

根据华神科技披露的文件，博浩达所处合成生物领域。该领域作为传统产业升级变革的重要方向之一，目前受到了全球各国的广泛关注。根据相关介绍 ，合成生物学是指通过构建生物功能元件  、装置和系统，对细胞或生命体进行遗传学设计 、改造，使其拥有满足人类需求的生物工作 ，甚至创造新的生物系统。简单来讲 ，就是通过研究生物体系而了解生命、通过创造生物体系来服务人类。

合成生物具有“颠覆性”的技术优势，这一点在标的公司博浩达身上得到了充分的体现 。博浩达主要生产肌醇产品
，传统肌醇产品都是通过化工法进行生产（比如通过在玉米浸渍液中加入化学制品提取肌醇），博浩达的技术则是通过合成生物学方法对微生物遗传信息进行改造
，经过发酵得到特定复合酶，最后通过复合酶催化反应得到肌醇 。相比传统工艺
，博浩达的新技术可以有效降低成本 ，并且减少含磷废水、VOC废气的排放，更加地环保。另外，通过对现有产品的持续挖潜与二次深度开发，不断实现技术迭代  ，扩大行业领先的技术先发优势 ，进一步拓宽产品竞争的护城河 ，也是博浩达获取超额利润的关键所在。

除此之外 ，为丰富公司产品管线 ，进一步扩大盈利增长点，根据华神科技披露资料 ，博浩达目前还在S-腺苷蛋氨酸 、10-羟喜树碱 、谷胱甘肽以及左旋虾青素等产品方面
，开展新产品的立项研究与开发投入 ，若相关开发进展顺利 ，博浩达业绩还将迎来更大的增长
 。

三、业绩好，估值高 ，怎么防范利益输送？

业绩亮眼 ，赛道可期，自然要卖个好价钱
，无可厚非的市场规律 。但如果恰好是实控人的资产，不免陷入“关联交易输送利益”的质疑声中。

但是具体看本次交易的一些细节 ，其实也能看出实控人对这种质疑也是“早有应对”。

首先 ，本次交易采用收益法评估，核心逻辑为未来收益折现到现在确定标的资产的价值 。如果需要提高本次交易估值，最简单的办法就是做高未来的承诺收益，也就是重组监管中重点关注的“高承诺、高估值”问题 。但是从披露的信息来看，本次评估对产品的销售价格预测，是逐年下降的，永续期内的销售价格只有2023年1-5月均价的77%。而根据披露的敏感性分析，销售单价增长5% 
，本次评估值将增加8,400万 。从这些数据很直观就能看出，虽然本次评估增值率很高
，但是“原本”可以“更高” ，本次评估结果一定程度上已经是实控人“让步”后的结果 。

再次 
，监管机构对于这种涉及大股东的关联交易，一直是重点监管  ，并且制定了相关的监管措施
。在本次交易中
，实控人已按照最严格的口径进行了业绩承诺和锁定期承诺 。根据上市公司披露的信息 ，标的公司只有完成了业绩承诺期内的业绩
，交易对方取得的股票才能解锁 ，不然相关股票将由上市公司回购注销 。也就是说本次交易过程中，交易对方取得的股票并不是立即兑现的，只有博浩达完成了业绩承诺才能兑现
。也就是说“一手交钱 ，一手交货”，拿了多少货，就付多少钱。

最后，根据华神科技披露数据
，本次标的公司市盈率在10.59倍 。而根据Wind数据显示
，目前华神科技股票的PE（TTM）在85倍左右。上市公司用85倍PE的股票去买不到11倍市盈率的资产，一定程度上也是很“占便宜”的
。

当然 ，定价高低与否，自然有相关规则与监管去制衡
。对于华神科技以及中小股民而言 ，如何把上市公司业绩做大做强才是当务之急。从上市公司披露的财报来看，上市公司近年业绩增长疲软，适时引入“明星赛道”下的高盈利企业 ，迫在眉睫 。

文/闻泰

（文中观点不代表本报观点，不作为投资建议。投资者据此操作  ，风险自担。）

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